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优发|国际:“绝代双雄”,同人不同命!

文章来源:科学传播局    发布时间:11-18  【字号:      】

  优发|国际:  本。为《财经》志原创文章,未经!权不得转载或建,镜像在200!年5月18日,港币从?的1美元挂钩港币的严,汇率固定。转向区间固定。建立了港币的区。  香港是一个跨国公聚集的地方,也,亚洲的融,中。,但融资的主流货币,然是美元,无论是!于国际结算还是便,等,!种方面。原因,美元仍然是融。的主流货币,即使挂钩元,港币也仍!是非主流?资货币面临监管要求,。!银行也。力回天,只能把自己持的多余!币扔到银行间场上,这也直接。致了HIBOR利?维持在较低的水平上

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来源。彭博、德国商业银!所以金管局不得不入市预,。干预之后港币的流动就会?少,这会。升港币利率,!这只是暂时的,,为!币利率上,后,市场对港币融。的需求会,清淡不幸的是,这看起来是个无解的循环  责编 | 苏! yues@

这样的一套制度在。去的30多年中?行!好经过数次调整。,香港金管局将港?兑美元的汇率固定!了的区间,并。诺只要触!区间的任何一边,金管会入,干预?

在过,的两年中。HIBOR利率一直于LIBOR,如果说2!17年之前大约十个点,差别,家尚可接受的话,?2017年中,L?BOR大约高。HIBOR。0个点,?了2,18年,拉,到了1!0个点在美元的弱势下!作为亚洲货币的港币出?持续贬值,?市?颇有!难以理解 !不一样的!本流入

在?005年5,1,日,,币从此前的1美元钩港币的严格。率固定,转向区间固。,并!立了港!的?间从201,年!半年开始,香港开始出。持续的资本,入,具体来看,香港局持有的基?货币在2014年??大约!万亿港币,到,2016!初,已经增至万。港,而近期则趋近万亿港。

但事实上,港币的弱势!映了某种“流动性?阱”现象在过去的20!中金管局入市干预的次?屈指可数,最,的一次发在2003-2005。,当时香港也出现了大的资本流入,但过去数年的情况。所不同的是,当年的!本入造成,港币升值,最!香港?管局被迫通过干预让港,贬值

基础货币快。增?,表明资金流入香港  !淡的港币融?

所以金管?不得,入市干预,而干!之后港币的流。性就会减,这会推,港币!率,这,是!时的,因为港,率上升后,市对?,融资的求会?清淡

其间的几个问题!得我们思考,第,,香港。经几!完全受到大陆,济的影响,这,的状况下,港币挂钩人。币似乎更加。理,但中国的资本!制和人民币国际化的停!,让港币不可能。弃一,运行了30多年,成熟制度。反身投靠。民币?浩/文

香港。行着一种非常独特的,币政策,被称为联系!率?度,!一制度发端于1983?




(责任编辑:中科院)

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