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其乐老虎机 :CRC张掖次日范高翔领跑

文章来源:科学传播局    发布时间:10-20  【字号:      】

  其乐老虎机 :第二,本轮国际金,危机之后,美。并没如预期那样丧失自。的国际核心!币。。,反而在欧洲债务危。和新兴市场危机后美元的地,有进一步加强的迹,在2005!5月18日,!币从此前1美元挂钩港币的严格?率固定,转向间固定?并建立了。币的区间  联系汇率,度

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港币的关!需求是房地产抵押贷款。而香港。了打压房地产市场已,不断提高!付要求,而香港的新!房首付成数已经上升,5成以上这几乎。历史最低。  本文为《财。》杂志原创文章,未!授权不得转载?建立,像?是!我们。到了这样一幅奇怪的景象,,港仍然面临资本流入,!价仍!上。,楼市辣招仍在频。,港币利率保持,低位,港。仍然贬值?

这意,着持有!币和持有美元所获得,利息!益要差1%,如果说,通民众对此尚不敏。的话,但商业?行却不可能无动于。,于是,?家?纷抛售港币,,成美元,再,放美元贷款!者,买美元债券图:港。。个月HIBOR!美元3个月。IBOR利率走势

图:香港房地。抵押贷款贷款!例(Loan??! valu! rat,o)在过去的20年中,金!局入市。预的次数!指可数,最近的一次。生在2003205年,当时香港也出了大量的资本流入,但过去数年的情,有所不同的是,当?的资本流造成了港币,?,最终香港金管被。通过干。让港币贬值理论上来说,无论多,资金入港?只要市场对于,。融资有需?,。么利率自然?在一个正常的,平上,如果港币利?高于美元,市场自然?转向美元,从而压低?币利率,这就形成了个自然的?整

理论上!说,,港没有自身独立的货。政!,因此港!的利。应该无限!近美元的利率

 ,不一样的资本流入理!上来说,无,多少资金入港,。要,场对!港!融资有需求,,么利率自然会在一,正常的水平,,如果港币利率?!美元。市?自然会转向?元,从而!低港币利率,这就形了一个!然的调整

理论?来说,香港没有自身,。?货币政策,?此港币的利率应该无,趋近于美元的利率

图:港币3个月,IB,R与美元3!月LI。OR利率走势

市。对于美元融资。需求,导致了LI,OR利率的飙升,3个的LIBOR利率已经,于美联储目标率60个,,。创下了?轮金融危机。来的最高点,这意味!市场出现了元荒,而即使这样,市,仍然希。,有美元融资

!以金管局不得不入市干。,而干预之!港币的流动性会减少,会推升币利率,但这只是暂时因为港币利?上升后,市场对,币,资的需!会更清淡理论上来,,无论多,资金入港,只要市场,于港币融资有需?,那么利率自!会在一个正常!水平上,如果币利率于美元?市场自然会??美元。从而压。港币利,,这就形成,一个自然的调整总结一下,如货,金融体,的发!无法匹配,济基,面,那么至?其中之一!面临巨大的整压?




(责任编辑:中科院)

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